上市首日破发大跌23%，知乎能在股市找到“答案”吗？

发布时间：2025年09月14日 12:18

据凤凰网财金，创新工场、大方投资人、赛富及今日储蓄在知乎投资的每股平均值已开销分别约为0.67美元、0.87美元、1.61美元及5.83美元。去掉分红、后期美股九家等因素负面影响，按照当前美股的价格比来算，今日储蓄位处浮亏完全。

即便按这次公司股票来算，今日储蓄的3.85亿港元套现，造成了约1.33亿元人民币的营业收入。

有研究相信，储蓄的敌情但他却都是判断一家的公司未来的风向标，早期投资一部、急躁套现离场的举动，仅仅上负面影响了知乎二级产品投资的热诚。

“抬升式”出圈之殇

在早期，的稀缺性被企业主重复和安及。

创新工场初创银行家汪华相信，不看抖音也可以看快双手和截图号，不能了的话，是不能替代品的。

今日储蓄陈新也坚称，以下内容和卖家是不一样的，付钱卖家大家喜欢选择极大丰富，但是和安解决办法却是所需100个谜题，你只所需那个密度略低于的谜题。在她毫无疑问，之前已成了高品质以下内容的第一品牌。

这些评价在起初毫无疑问，似乎不能什么解决办法。但在多次以下内容升级尝试后，时至今日，将要失去其赖以生存的管理学底色。

2011年下线时，定位“各行各业社区内”，其200多位种子服务器，包括了同行、张成、中山王小川、马化腾和陈大泽这样的知名企业家或天使企业主。

各行各业化品牌形象的塑造，让已成了一个“小而美”的以下内容社区内，到2013年周内为数不多40万。2013年向大招集挂钩注册，自小招集“各行各业”向大招集网民抬升，一年内服务器量翻了十倍，达到400万。

服务器抬升人为给予了格外多的流量，但获益是跨平台获得好评的下滑。之前不管是新闻媒体，还是服务器，都有讨论相信上面的高管理学度以下内容越发被稀释，各种虚构谱曲、Entertainment信息越发多。

周源也曾问到：“一个极小的社交圈，服务器已成万倍增加时，它的以下内容密度一定时会严重回升。以下内容密度回升导致寻找优质以下内容的时长已开销上升、优质却说受到注目回升。”

尽管如此，面对着随之更大的服务器年岁，周源不能选择固执，而是按下了一些公司加速键。

在知识免费风口上的2016年，“值乎”、Live、咖啡店等接连下线。到了2017年7年末，同月筹组了一些公司开发团队，一年时长，开发团队就扩张到超过400人，与此同时，2017年一些公司盈余达到了2016年的5倍。

以下内容变水、一些公司牺牲服务器体会，很难让贴有“各行各业”标签的土著人满意。2017年3年末，今日新闻报导母公司解说跨平台悟空解说合约300位大V，曾招致一阵骚动。2019年，大V最后出走，新开推特跨平台。

除此之外，出圈还让丢失了本来的稀缺性。基本上，凭借高密度、管理学化的以下内容交友，似乎俱备企业主口中的的稀缺性，也有自身的偏好垄断优势。

但在抬升后，对优质以下内容谱曲者的吸引力回升，在以下内容层面就有了格外多的垄断对双手，包括推特、新闻报导、部分网和文跨平台等；在选择好爸爸截图领域之前，都是抖音、快双手、B站等。

甚至在深度知识性以下内容这方面，微信公招集号都是的强大对双手。

自新闻媒体制作团队倪叔坚称，在上发现一个深度以下内容的答主之前，时会嘲弄的去翻一翻他有不能公招集号，有就注目一下。如果答主是做截图的，也时会思绪的去翻一翻他有不能抖音或快双手的帖子。

这似乎已成了当下的却是，服务器体会下滑、塑性降低。的公司2021年有望财务报告辨识，2021年有望平均值年末热衷周内（MAU）为1.033亿，上年增加36.4%。但据《财金天下》年末刊报道，的DAU（日热衷周内）是回升的。

获利难题即已寻找谜题

尽管在一些公司上期望开拓，然而仍未破灭营收上的营业收入完全。

财务报告辨识，2019年至2021年，的盈余则有6.71亿元、14亿元、30亿元，自2019年以来的复合年增加率为110.1%；净营业收入则有10亿元、5.178亿元、13亿元；值得一提的是经变更净营业收入则有8.25亿元、3.38亿元、7.50亿元。

根据公开资料了解到，从前身以来，之前紧接著营业收入12年。

时有营业收入却是，是的公司偏高的货运已开销。2019-2021年，的总货运开支分别约为13.71亿元、13.61亿元和29.45亿元，分别九已成总盈余204.4%、100.6%、99.5%。

同时，实估在随即的预见时会一直造成了净营业收入，因为的公司将一直军事大战略地造成了财政支出以成立和扩展以下内容生态环境，进一步和安高的以下内容密度及以下内容组合。

根据招股书透露的信息，的营业收入主要来源于在线电视广告、免费时会员、以下内容一些公司和安高效率和其他的业务。2019年至2021年，三年来电视广告盈余的九已成比接连回升，则有86.1%、62.4%和39.2%；以下内容一些公司和安高效率九已成比接连增加，则有0.1%、10.0%和32.9%。

作为解说以下内容曾为的社区内跨平台，电视广告变现的方式并尽量避免服务器塑性的成立。有研究引述，所谓的“以下内容外贸和安高效率”，本来就是软和文，其实还是电视广告。

在此或多或少下，尝试在此之后一些公司路线不合时宜。2021 年 3 年末 25 日，在英国纽交所该公司。" 我们将停滞开展截图化大战略，进一步推动以下内容社区内的壮大。我们对未来停滞发展感到高兴 "，周源坚称。

有新闻媒体引述，在无疑新政策的随时随地形同，一度已成“完整版劳动党”和“倾倒劳动党”的圣地，大批谱曲者从抖音等其他跨平台倾倒截图以下内容，填充在跨平台上。

但的截图的业务实质性却是好不容易，截图圈内在app中的的入口重复变更。此外，多个新闻新京报，2022年开年，截图悄悄倒闭，其核心人物蔡林离职，部门倒闭人数约40人，九已成截图货运开发团队的60%。

不以为然，的公司开展了驳斥倒闭，并引述截图是以下内容生态环境不可或缺的部分。而据统计期，又年初将“意念”功能再一调往其网站，引入了“截图”入口。

这显然，挺进了两年的“截图化”或面临在此之后变更。

行业香港市民相信，知乎追逐截图风口真实感不佳，还需格外多的期望来寻求一些公司跃进，向储蓄假定自己的效用。

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