天风海外：港股业绩期来临 关注疫情拐点阻碍

穷联社(上海，编辑 朱晓峰)讯，天风证券本土团队4月18日发表研报并称，2022年一季报盈利期刚刚来临，一方面，注意“宅家红利”、版号比照直至、宏观增值放缓中心等阻碍。另一方面，过后注意连续性禽流感缓解后，方以暂缓开发进度和增值故事情节直至，以及传递信息至线上广告词的投放预算的潜在下降近来。

上周初国家新闻出版总署批文了去年7月以来的月所一些游戏版号（共有45个），天风本土认为对于从业人员政策预计以及基本面具有较引人注意的其所，期待国外一些游戏版号比照回归常态化后，从业人员新一些游戏物资供应灵活性引人注意改善。

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里长期力挺一些游戏腿部厂商

天风本土原计划未来一些游戏物资供应呈精品化近来，里长期极其力挺腿部厂商的开发货运能力也，粗期注意2022pipeline释放灵活性。

近期连续性禽流感及长途跋涉管控政策，原计划一定程度上将促进线上一些游戏大盘不间断和付费增加，新一些游戏物资供应直至则未来会进一步夹住用户增加和付费意愿提升。一些游戏板块总价处于最下，粗期受益于“宅家红利”，国外版号比照直至后基本面预计上修，叠加一些游戏搭船维持较高增加，基本面和总价未来会双双修复。

版号情况和包括上市母公司如下: 吉比特(603444)(603444.SH): 端游《塔猎手》《内含裂变》；游族的网络(002174)(002174.SZ): 《不良少年三国志：口袋战役》；三七互娱(002555)(002555.SZ):《梦想大航海》；里青宝(300052)(300052.SZ): Switch《铸时匠》；爱不释手母公司 (2400.HK):《约会之星》；创梦天地 (1119.HK):《小心火烛》；友谊时光 (6820.HK):《零号遗留下》。

国外跨平台政治经济治理遏制的网络现场直播、粗视频等科技领域管理机构。上周广电局公告将遏制的网络全方位节目跨平台一些游戏现场直播管理机构，各类的网络全方位节目均不得现场直播未经主管部门批文的的网络一些游戏，遏制一些游戏现场直播段落播出管理机构，原计划对一些游戏现场直播从业人员有所阻碍，对于腿部一些游戏厂商阻碍有限。

网信重办武知，将联合税务局、市监局联合开展“清朗·复建的网络现场直播、粗视频科技领域流弊”专项行动，包括低俗违规段落复建、遏制账号管理机构和打赏管理机构、复建促销带货虚假推销和偷逃税疑虑、复建恶意促销疑虑等。

本土HFCAA跟踪，再有12家里概股列入已确定人员名单，帖子转至月人员名单。目前月人员名单共有有6家里概股母公司，已确定人员名单共有有17家里概股母公司。过后注意里美管理机构政府部门沟武进展及月表态、澳大利亚加速法案进展、里概股国防工业返近来。

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一季报和连续性禽流感缓解是焦点

总体而言，2022年一季报盈利期刚刚来临，一方面，注意“宅家红利”、版号比照直至、宏观增值放缓中心等阻碍下对于一些游戏基本面的温和促进近来，同时注意连续性地区禽流感对于本地贫困（物资供应）、营销（物流）、广告词（之外从业人员广告词宣传供给）从业人员的阶段性阻碍，不意味著之外母公司22H1盈利产品预计或仍有调整。

另一方面，过后注意，连续性禽流感缓解后，方以暂缓开发进度和增值故事情节直至，以及传递信息至线上广告词的投放预算的潜在下降近来，按边际复苏旋律/灵活性排序，原计划本地贫困>营销>广告词。

交易日产品注意：

1）一些游戏从业人员向好，粗期基本面较硬要强，注意网易、搜狐；

2）连续性禽流感缓解后，本地贫困、营销或未来会较快直至，注意美团、京东、先以时也、网易；

3）线上广告词从业人员静待供给改善，注意结构性市场占有率增加的跨平台，如快手、哔哩哔哩等。

本土产品注意：

1）澳大利亚实际利率无穷大于转正，且全球供应链来看，出现异常的禽流感仍对生产国的生产构成压力，从而全球武胀压力在物资供应下或难以获得粗期缓解。

2）本土科技科技领域巨头一季报刚刚一周后年底释出，从增值信贷和里小企业复苏飞行速度来看，营销整体增速或好于广告词增速，但增值电子受武胀压力几乎引人注意，本土科技科技领域巨头建议首要注意亚马逊与微软。

可能性提示：1、本土禽流感操纵稍逊预计；2、里美贸易摩擦；3、互联网管理机构趋严可能性；4、流动性环境管控极限预计；5、本土产品竞争加剧。