浙商证券：霍乱催化+政策加码，冷链不“冷”需求高增

智通财金APP获悉，浙商证券公开发表分析报告称，国内外传染病不停，物资保供需要具体表现上半年裂解冷链再进一步蓬勃发展;发散国策层面拥护月内，出乎意料商用冷链科技产业整体而言的快速增长和投资额机会。具体到传统科技产业不同环节，视为冷鲜肉类投入生产和磁盘需要将催生冷链沿河应用退步和优质器材投入;一环地冷链运输需要将传动装置中游冷库工程建设及冷链运输车蓬勃发展;肉品POS、邻里淘宝及试验性佳肴需要增加将再进一步唤起冷链“先前一公里”的冷柜、POS装入等器材需要快速增长。沿河出乎意料核心部件储备商三花智控(002050)(002050.SZ)、海立股份(600619)(600619.SH)、三星新材(603578)(603578.SH)快速增长潜力，下游建议重视冷柜龙头海信家电(000921)(000921.SZ)。

浙商证券主要观点如下：

国内外传染病裂解+国策拥护月内，出乎意料商用冷链科技产业整体而言蓬勃发展

全面性国内外传染病再次爆发，防疫形势严峻，该行视为本次传染病中具体表现的物资保供需要将对我国冷链科技产业的蓬勃发展形成单独裂解效应。同时，4月11日，交通运输部、国家郑州铁路局等五管理机构联合发声，公开发表《关于更快前推冷链物流运输除此以外蓬勃发展的实施意见》，冷链国策拥护再次月内。该行视为，国内外传染病不停，物资保供需要具体表现上半年裂解冷链再进一步蓬勃发展;发散国策层面拥护月内，该行出乎意料商用冷链科技产业整体而言的快速增长和投资额机会。

沿河：冷鲜肉类投入生产和磁盘需要催生冷链沿河应用退步和优质器材投入

我国冷链行业跟上较晚，与发逾国家仍发挥作用突出差别：(1)2018年东亚城市居民人均冷库容量仅为0.13立方米，大于全球最少的0.15立方米，并远大于美国的0.49立方米;(2)2018年东亚果蔬、肉类冷链商品交易不下分别为25%、39%，腐损不下为15%、8%，与欧美日等发逾国家80%-100%的最少冷链商品交易不下、5%以下的腐损不下发挥作用较大差别。该行视为传染病中具体表现的冷鲜肉类投入生产和磁盘需要将催生冷链沿河应用退步和优质器材投入，从而增加冷链整体而言效不下。

中游：一环地冷链运输需要传动装置冷库工程建设及冷链运输车蓬勃发展

以此次传染病较为导致的北部为例，根据上海市商业务统计数据，上海市粮食、生猪、大豆自给不下仅为20%、10%、40%，八成以上自营(除绿叶佳肴外)依赖台籍储备，尤其是每日大豆储备量逾8500吨。该行视为，传染病中具体表现的一环地冷链运输和磁盘需要亦将突出传动装置冷库工程建设及冷链运输车蓬勃发展。

下游：肉品POS、邻里淘宝及试验性佳肴需要增加将再进一步唤起冷柜、POS装入等“先前一公里”器材需要快速增长

受传染病阻碍，传统佳肴品所需百货公司缩小，肉品肉类POS、邻里淘宝需要再次增加，同时方便肉类、试验性佳肴等的需要也被再进一步唤起。根据科技产业在线统计数据，2021年我国商用冷柜销售量为1352万台，同比快速增长16.5%，该行视为所需结构变化与需要生活习惯的调教将促进线上下单、线下送逾方式上萌芽，传染病后电商和平台前置高田冷库、冷链POS装入的总数、容量需要将有所增加，大型商超、试验性佳肴大公司购置大批量冷柜、更换高功不下冷柜的需要也持续弱化，上半年再进一步唤起冷链“先前一公里”的冷柜、POS装入等器材体量的快速增长。

风险提示:原材料价格上涨风险、冷链国策不及考虑到。