互联网上失窃的资料：巴菲特最后一封年度致合伙人信

在10亿美元的财力体量上意味着的（大大多的财力被该基金会在此之后的去年所吸引）。

无论是金融界的「马基雅利索」（日文版未收：就是说都有精明的人，近似于说，金融界的「诸葛孔明」）有意为之，还是普罗社会上思绪在此之后深层的情绪引导，这种较强王姓特征的「连环昌幸」成因往往会诱发相似的效果——紧接著作准备的少数人（有意或无意地）花银两了大银两，而蜂拥而至的理应则亏掉了银两。

他们之所以冲进来，是因为知道早期作准备者得到了优厚的回报，并且确昌幸自己也一定能花银两到银两。18个月底前，我给你们发给了马文·麦（MarvinM.May）一篇评论的发来，文在此之后描述了「凭空造就财力（funnymoney）」透过入股这一具备王姓特征的成因。

在1969年，这类行径在对冲上遭遇了重创，麦谭那篇评论所阐释的不太可能后果得到了表明。在即使如此5年（1964~1968年），很多去年极好的该基金会基本上地给与于这种王姓并购社区活动，但到了1969年，他们很难及时「金盆洗手」，造成了巨大的严重损失。

间新公司该基金会再一的两年

在全盘间新公司该基金会时，我想给你们额度或额度等价物，因为你们就是拿着银两投身投资额人间新公司该基金会的。正如你们了解到的，我们已将投资额人间新公司该基金会金融机构在此之后的约9,900万美元（截至1969年12月底31日）透过了分配，分配差值得未收意了额度和各人在遏制类新公司应占比重的作价。

如果有的间新公司人一切都是将接获的新公司作价以月底总价价格买进，现在就可以透过操作。如果有的间新公司人一切都是像我一样一直拥有这些作价，则可以保持各自的股权比重，未能履行的增差值（最新价格减去间新公司该基金会的成本价）大多不应缴纳投资额税项。

我们的市差值现在只剩下大约600万美元，主要是我们拥有的蓝筹印花（BlueChipStamps）投资额人。

；还有，我们还有其他一些杂项金融机构，包括德克萨斯州比县（BeeCounty,Texas）嘴里天然气井（每年诱发实际上4,000美元的收入）特许权使用费约90%的权益，以及芝加哥南部一家小型商店80%的使用权。进入一个老板比放弃一个老板要容易得多。

我预期我们最终将在1971年全盘一切，但这只是一个初步的一切都是法——无论如何，我都确昌幸我们不太不太可能在1970年就作进一步的分配。在1971年我们的租约终止在此之后，我们将一直在KiewitPlaza办公（尽管不太可能在不同的升降机）。

税项

间新公司该基金会拥有大量于1970年1月底初终止的商业票据，终止时接获了大量手续费。收付意味着制税金（你我都是）将在接获手续费的当年，而不是应计手续费的当年，申报全部手续费税款。

因此，你在1970年的应税手续费收入相等于你1969年1月底1日投资额的1.25%，尽管这笔银两绝大大多已经计入1969年的投资额收益。

在1971年初，您将接获适用于您1970年间新公司该基金会投资额的明晰财务昌幸息，就像今年一样。到1971年初，我们才能缺少给你拥有投资额人（包括伯克尼尔·哈撒韦新公司与多元餐饮业新公司）计税典范明晰、确切的小数。

这是由于税法的一些技术性，因为1970年的间新公司该基金会小数不太可能会对这些项目的计税典范诱发基本上的影响。由于没人在1970年在此之后出售他们的作价，而且直到1971年4月底15日才须要向美国伪造文书缺少详细的证明金属材料，因此我们将有充分的时间向你缺少最终的小数。

如果有人须要这些证券计税典范的近似小数，请在1970年3月底31日在此之后与詹姆斯·亨廷顿（JohnHarding）联系。

再次，表达我的感谢

这会是你们再次一次接获我的回昌幸，因为赞许会有一些全盘函件。我还将于2月底25日左右向提出决定的人寄到一封昌幸，就昌幸贷问题透过也就是说的普及教育，重点项目是课税应用。

一般而言只能，大公司全盘详述政府机构或人员存在欠缺或缺陷。而我们的情况却恰恰相反。我确昌幸投资额人间新公司该基金会的实习人员比我所见到的任何组织都要卓越。

格拉迪斯（Gladys）、唐娜（Donna）、詹姆斯（John）和格林（Bill）以最确切、最短时间和最感到愉快的方德式也透过时了决定他们想到的每一件实习，有时甚至是很多实习。他们都是相当卓越的人才。

免得对聘用他们有任何一切都是法：詹姆斯（John）要去和格林·鲁安（BillRuane）共约事；格拉迪斯（Gladys）和格林（Bill）将被伯克尼尔·哈撒韦新公司聘用，主要从事银行和保险新公司的昌幸贷其业务；而唐娜（Donna）将会在再一的几年里统筹间新公司该基金会的全盘实习。

自从多元餐饮业新公司和伯克尼尔·哈撒韦新公司入股本·罗斯纳（BenRosner）和山姆·蔡沃特（JackRingwalt）的新公司以来，他们为间新公司该基金会想到了大量出色的实习。

他们即使如此三年的帮助在极大程度上提高了遏制类新公司每年月底的总价。如果他们只透过时了情况下的管理制度实习，我们的原始数据就会大打折扣。

如果很难合适的间新公司人，就会有投资额人间新公司该基金会的现在。只有在适当的环境在此之后，帮助才能拿下成效，而这正是你们缺少给我的。我在利用时间和精力方面，不太可能比任何管理制度相似生产能力的金融机构管理制度人都要有效。

我的投资额实习很难被事后猜疑、阴谋论德式的谈论或各种「投资额决定」所累。你们得到我昌幸任，让我作准备这项比赛，而且会指导我该用什么球杆、该如何握杆，也会在我身旁念叨其他玩家的展现有多好。

我很敬佩这一点，间新公司该基金会能有如此成绩，也是间新公司人们良好态度和行径的结果。如果您很难这样的感觉，那是您考虑到了个人鼓励和同理心的重要性，这必需极大地无疑人们帮助实习，拿下成就。

衷心感谢，

沃伦·E·投资额人

参考资料：

[1]Kingswell:

[2]GitHub:_Buffett/Buffett_Partnership_Letters/Letter_to_Partners_19700218.md

打字：伊娜

责编：艾暄

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