天吹证券：给予共创草坪买入评级

天北风上市公司股份合资该公司范张翔,孙海洋近期对共创稻坪进行研究者并发行了调查结果《生产能力持续爬坡，催需求改善》，本报告对共创稻坪给出买进分级，当前股价为25.36元。

共创稻坪(605099)

该公司2022H1整体而言获利13.15亿元，同增12.89%。其中该公司2022Q1获利6.81亿元，同增27.78%，22Q2获利6.34亿元，同增0.34%。

2022H1归母信佛利2.09亿元，同减3.55%，归母信佛商品单价15.87%，去年同期下降2.70pcts；其中22Q2归母信佛利1.23亿元，同增5.13%。

分商品看，游憩稻商品获利约9.72亿元，同增11.13%，国家主义稻商品充分利用获利2.32亿元同减4.60%，平整服务及其他商品获利约1.03亿元，同增167.31%。

分市场看，欧美国家获利约0.81亿元，同减10.76%，主要系：欧美国家鼠疫一一，以外社会变迁足球场等体育设施的建设规划被延后，致使国家主义稻商品获利下降。国际间市场充分利用获利12.27亿元，同增15.05%。主要系南美和东南亚地区订货快速增长，确保获利稳定增长。

该公司22H1主营业务毛商品单价为26.07%，同减4.34pct；游憩稻毛商品单价为26.65%，同减3.53pct，国家主义稻毛商品单价为29.88%，同减3.42pct，平整服务及其他商品毛商品单价为12.07%，同减5.56pct。分市场来看，欧美国家市场业务毛商品单价程度为32.12%，同减0.61pct，国外市场毛商品单价程度为25.68%，同减1.69pct。2022H1归母信佛商品单价15.87%，同减2.7pct。

各项费控技能长期保持，赢利程度小幅下滑。本期该公司经销商计费为4.04%（+0.15pct），系经销商规模增长，之外服务费相应缩减主因；管理计费为3.64%（-0.04pct），系差旅费和折旧摊销缩减主因；开发计费为3.44%（-0.45pct）；帐目计费为-3.13%，系汇兑收入缩减主因。

该公司经过多年发展，保有雄厚的技术实力、良好的供应技能和优异的商品质量，逐步在人造稻坪行业中确立了自身的占优势声望，逐步形成了很强的综合型相互竞争占优势：1）生产能力爬坡顺利，鼓励加快全球生产能力结构设计；2）搭起普遍稳定的的产品网络，确保国际间市场的有效率投放；3）构建健全的开发开发团队和技术储备情况下行业开发占优势。

更新赢利得出，维持买进分级。该公司在人造稻细分领域头声望占优势凸显，海外生产能力逐步释放及全球渠道占优势积累年末助力该公司业绩提升，但显然鼠疫一一影响需求末端，我们届时该公司22-24年EPS则有1.30、1.73、2.20元/每股（22-23年原值则有1.61、1.98元/每股），PE则有19.5、14.7、11.5x。

北几率提示：市场相互竞争随之而来；人造稻坪市场需求增速下调；新技术和新商品开发不及时；谷物单价波动北几率等

上市公司之猎户座高容量根据近三年发行的研报资料计算，天北风上市公司孙海洋教授开发团队对该股研究者较为透彻，近三年得出准确度均值为75.96%，其得出2022铜奖归属下同为赢利6.46亿，根据现价换算的得出PE为15.75。

最新赢利得出明细如下：

该股最近90日内总计9家机构给出分级，买进分级8家，增持分级1家；即使如此90日内机构目标均价为30.79。根据近五年税后资料，上市公司之猎户座估值量化工具显示，共创稻坪（605099）行业内相互竞争力的护城河一般，赢利技能最出色，获利成长性一般。帐目相比健康，须关注的帐目衡量包括：应收账款/利润。该股好该公司衡量4猎户座，好单价衡量3猎户座，综合衡量3.5猎户座。（衡量仅供参考，衡量范围：0 ~ 5猎户座，最高5猎户座）

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