使用ETF明白投资机遇——华安基金指数投资部副总监苏卿云

资者行为极为多，可以上市交易系统的葡萄有很多投资者行为跟普通股是极为相似的。当然，它也有自己独特的一些投资者从中，比如人寿保险普通股直接参与比起多的交易系统者的投资者从中，还有零售业轮动或是其他的投资者行为。最主要的还有一点，它是极为好的一个固定式物件，现阶段ETF不仅包含普通股，还有债券，金子，汇率，包含海另有负债，实际上它是一个极为好的鼓励我们普通股顺利进行大类负债固定式的一个物件。

和负债固定式关系比起密切的负债就是金子，这也是现阶段我们很多普通股比起关注的一个葡萄，相当多是在在全球零售商，再次发生了一些邻近地区冲突在此之后，金子受到了极为多普通股的关注。福华金子投资者在全国性做得是时以Fund中都年所的，所以对金子我们保持了长期以来的搜索和比对。当年底，我们就发布了福华金子投资者比对报告，主旨是“从极端转向尽力”。当然，当年底我们还没有预见可能会再次发生当上半年这么大的邻近地区冲突，但我们投资者逻辑是一以贯之的。

金子是一个极为比如说的投资者葡萄，它拥有消费类型；同时是年所作为汇率存在的，有着汇率和金融类型；还有就是避险类型，在在这一次很低风险事件再次发生的时候，发挥得极为明显。当然，大家可能可能会心中都这种很低风险事件再次发生的概率极为低。但从过往的文化史情形来看，这种概率还是比起很低的。比如2020上半年的疫情，也造成了金子而会的大幅度的波动。这种波动，对我们很低风险负债、普通股负债很多时候是一个负面冲击。但对金子来说是，反而可以已是鼓励普通股股票市场很低风险的一个物件。所以，过往的五六年短时间，金子的发挥极为大眼睛，除了当年，有一些以致于的下滑另有，过往五年必需都是正现金流。而且很多行情中都，比如2018年，很多股票价格都显现大幅度下滑的时候，金子反而显现了一个比起很低的升幅。这就是金子和很低风险负债的低相关甚至负相关性。

当然，当年的情形来得比如说一点，当年以来金子升幅也有5%大约。其中一个原因，就是在在的地缘冲突，来得关键的，我们忽视是起源于冲击金子本身的一些基础的考量的变化。当年金子显现下滑，一方面是因为先此前金子涨到了整体而言是比起很低的一个位置，有不大的回调负荷；另另有就是美联储政策缩减，从宽松转向汇率政策管控，确实Taper或加息预期显现，金子消费价格可能会显现一定的压制。但这个冲击被零售商充分接受释放出来之前，反映到消费价格上，加息真正落地或Taper就此结束，反而金子可能会拉开序幕飙升的一个从中，从过往的文化史可以看得极为直观。

币值与基本上利率长期以来负相关。现阶段看美国的通胀还是处于正因如此，1月份有7.5%，未来可能会以致于有点飙升，但通胀还是可能会保持一个相对来说较正因如此，还因为大宗消费石油消费价格飙升、地缘政治的冲击，美联储政策有预期上的一些缩减。通胀可能是当年冲击比起多的一个考量。从文化史消费价格发挥看，即使通胀相对来说较比起低的时期，低于3%，金子不等可能会有6%的现金流。但如果是处于很低通胀时期，比如很低于3%，那金子消费价格不等现金流是15%。当年海另有零售商的通胀相对来说较可能会是一个比起重的冲击考量，我们希望普通股能来得多关注金子消费价格发挥。

区域性这些情形，我们发现，现阶段全球金子持仓量在逐步攀升，不仅应有普通股，不仅金子ETF攀升，很多央行也在逐步股份金子投资者。

通过传统的投资者渠道，不管要买借助于土文物金子还是投金子期权、衍生品等，这些投资者都不是很只需，或者说是款项相对来说较极低一些。但通过我们金子ETF518880，可以极为只需地鼓励应有普通股赢取金子投资者行为。它搜索广州金子交易系统所合约，交易系统只需，在全国性来看福华金子ETF需求量是最大的，成交量是最大的。

接下来看港交所投资者，这是我们福华Fund极为关键的一个葡萄，过往现金流发挥极为好。很多人寿保险普通股关注我们福华港交所ETF，并不仅仅是因为交易系统极为知名或需求量增加极为来得快，而是因为港交所50在过往一段时间一段短时间中都真正帮忙普通股赢取了极为很好的投资者现金流。在过往三年，港交所ETF增加必需240%多的增速，获利显然战胜很多零售商的其他股票价格，包含一些Fund，而且相对来说较于港交所股票价格而言，过往三年的破纪录现金流还有50%，为什么能赢取这么好的现金流发挥？很关键的就是它零售业上相对来说较极为看做，看做于生物科技地壳，比如生物科技、医药的头美国公司，还有自由电子、芯片相关的零售业头，该网站券商头等。这些鼓励我们普通股能实现一个极为好的一揽子的投资者第一组，可以赢取这些头美国公司增加的投资者从中。而且通过股票价格编制，使得普通股可以剔除港交所中都不毕竟符合生物科技类型的数则，比如林业类的头股等。

从现阶段来看，一方面我们忽视港交所，相当多是港交所50股票价格，保持了极为很低的一个获利增速，虽然当年总体来看社可能会拓展在往下走，而且宏观社可能会拓展当年负荷还可能会比起大，但对港交所50中都的头美国公司而言，还是保持了极为来得快速的一个增加。港交所50过往几年的获利增加，并不是起源于成交的攀升，反而它的成交在不断往下走，它主要起源于港交所50本身的上市美国公司头美国公司获利的增加，所以港交所50的飙升不是靠成交凯升，而是获利驱动。从现阶段已经确认的上市美国公司的获利预告看，还是保持了极为很低的净利润增速，已披露的美国公司有80%到100%的增加。可以看借助于，这些上市美国公司的获利增加极为来得快。

最后凯一下，我们ETF的增加，包含多样的增加，现阶段可以鼓励普通股做很多的投资者交易系统，负债固定式。以福华为例，我们ETF布局现阶段已经有的产品线，包含港交所50，上证180优质的头宽基股票价格，还有很多零售业ETF，比如自由电子、生物科技汽车、医药、食品等，还有SmartBeta低波行为的应用领域，中证500低波ETF，长期以来看低波行为破纪录现金流是极为很好的，当年相对来说较中证500破纪录了6个点，当年是3个点大约。这些ETF为普通股凯专供了多样化的投资者选择。

最后，感谢承德永续拓展和银河证券，他们是我们极为关键的合作伙伴，感谢各位普通股的关注！谢谢！

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