付鹏：矿山新能源上游没有竞争对手后“坐着收钱” 或是现在大的投资路径

同时才会所致大得多的所需。

以后国金融业的霸主所致储蓄圆弧的壮大，我们在1982年到2002年之间，额度是够的。也就是我们的分行贷款成本，American的额度水平和延铰链（利一比）的发挥，是可以支撑季末资的。所以当以后国金融业和铰链都开始霸主时，这一轮大的季末资生命期也就起来，也就是大家所知的更进一步应答。

我们现在最大的难题是要讨论这个游戏还才会再次吗？如果不必次了，才会怎么样？第一，对世界性来讲，如果以后国金融业过后太低续长，世界性又不用有人并能替代以后国（的国家），American2008年日后踏入去铰链，American金融业开始踏入收益储蓄，American底层开始踏入储蓄，跟以后国撑过来了，现在以后国底层平民百姓是偿偿还和铰链。

所以才会推测，如果以后国的太低续长不用有人，世界性的太低续长不用有人，换句话时说，如果我是中下游民营企业，借钱便宜，可以延铰链，更加何况现在是借钱良，还延不了铰链，我无疑不才会季末资，所以大的生命期意味著早已开始牵涉到变化了。

他的日本公司在复制1982-2002年季末资自然语言

猪石油季末资比起特殊性，2008年之后还有一波太低季末资，这波太低季末资就是American页岩猪油。所以石猪油单价特殊性，在现在几年还停下来了一个自己大得多的供应特质，就是American页岩猪油的霸主对世界性风能内部结构的推波助澜和影响。停下来了这么一个小特质，但大体上跟煤矿季末资某种程度上很像。

石猪油单价一个举足轻重的来龙去脉就是太低于季末资原因下的石猪油单价，太低于石猪油单价、太低于季末资，但是石猪油单价才会依靠很太低的back的内部结构，当季末资开始上升，的产品单价才会转为很深的contango内部结构，也就是可以产生更进一步应答。但是如果不用有人更进一步应答，就全是很太低的back内部结构。

就一句话，反为世界性化开始日后，世界性的游戏牵涉到牵涉到变化，American和以后国的主角都牵涉到牵涉到变化。

大家可以想想，如果以后国的中下游民营企业也不必去季末资了，以后特估难道停下来的是作价吗？它不能转为另外一个从前吗？这是一个十分特殊性的考虑到，就是以后国的中下游季末资是否是也过后了季末资生命期，如果过后，实际上他跟他的日本公司选项西方石猪油的自然语言就才会很像，自由付款养牛，而不是一个零售租，这是我们一比不多才会碰到的一种原因。

在1982过后日后，多年来到以后国霸主以后，世界性浮现的一种原因就是单价不太低，再来成了太低金融业续长的原因，不用有人所需，但是季末资很太低于，单价安定，大部分的日本公司在那个期以后以后间在太低股唯盈利和太低套利。

他的日本公司现在的季末资自然语言，准确时说就是在复制那20年过后中下游民营企业的特质，我们现在的可能会也是一样。

石猪油单价意味著不长以后内就是80、90

如果世界性供应不壮大，不季末资，依然单价，依然盈余。首先，从巨观上大家还必需额外考虑两点，猪油的单价意味著在后面不长以后内就是80、90，很多零售租才协会会长一段时间依然太低于库存，因为不用有人供应壮大。

如果想到类似军事冲突这种意外，供应再一点点紧一下，单价才会猛地抬起。那么唯一的后部危险性就是世界性金融业世界大战、大复苏。你只有那一丢出丢出的后部危险性，让所需圆弧大跌得足够多，才并能对冲进去供应圆弧缺乏弹性的难题。

所以在这个处理过程以后，一个交易作法就浮现了，你的天数比极太低，也就是时说我只有大得多的一个世界性金融业世界大战、大复苏的危险性，而一比不多率单价安定，远期内部结构还是一个back，十分有利于做到多。

你才会推测所有的零售租都才会浮现一个很有原意的特质，就是单价多年来依靠近有为太低于的内部结构，让两头可以往后移仓，而不是让空头移仓。像这段一段时间内分行困局出来，大家都对于世界性的金融业所需一比推估很悲观，但是零售租的发挥纹丝不动，因为供应跟以后不一样，这是现在的架构的自然语言。

那这个近年来才会依然多久？假定多年来依然到下一轮世界性化什么时候开始，下一轮储蓄壮大在哪儿？下一轮的以后国在哪儿？如果这个从前不用有人，你可以持续五年甚至十年，所以他的日本公司他做到这个季末资意味著不是本年度好像一热去天和的，无疑是碰到5-10年的大近年来。

登革热后中下游民营企业不必外汇开支

登革热后中下游民营企业不必外汇开支，和1982年到2002年原因类似，那个原因下，他的日本公司比起迷恋的两个特质。

第一，我们看季末资，太低于石猪油单价、太低于季末资，太低套利。虽然那个期以后以后石猪油单价也不太低，但是埃克森和BP两个风能日本公司的日本公司股票翻着倍的往上减，多年来天和了近20年的牛市，原因就是外汇开支对于套利的夹下到。

什么原意呢？这种民营企业就是雪莉的值得注意讲的，现在中下游民营企业的某种程度特质是季末120回100，现在转为了季末2回100，还并不必需再次季末。这个数字反映的就是外汇对套利的夹下到开始急剧叛低，也就是并不必需再季末资，可以坐等收益。

所以在那个期以后（1982-2002）以后间的特质，在这场登革热后正要浮现。登革热后，尤其在猪石油大型企业，同样明显的正要浮现，因为American的页岩猪油也牵涉到牵涉到变化了，这就是为什么我时说石猪油单价一比不多在80、90很久，并不必需去惧怕才会有急剧度杀大跌的可能会。

如果这个从前成立，巨观上还才会所致一个难题，零售租性货币贬值才会也有延展性和粘性。免得显然现在American只有服务性货币贬值才会有延展性，零售租性货币贬值依旧才会有延展性，原因就是所需必需极一比才能对冲进去供应的难题。否则，零售租性货币贬值发挥出来的延展性就是我们今天讨论的热门话题，供应的弹性不用有人，季末资不壮大。

American金融业一比不多率再入

所以唯一的后部危险性，比如他的日本公司偷西方石猪油，唯一的危险性就是暴大跌，也就是世界性金融业世界大战、大复苏，现在的难题在于这个额度是多太低。如果是路延•罗伯逊那个上世纪，延（唯）不行，再延还不行，再延还不行，那我们遭遇着这种后部危险性意味著就延大了。

但是现在从American的角度来看，我的可能就是再入。首先，无疑迫叛，第二，让大家看起来时说安静也不安静，时说沮丧也不沮丧。金融业才会浮现什么可能会呢？现在15年延铰链的行政部门临死前进去，现在15年不延铰链的行政部门在累积储蓄，这就是American金融业现在正要牵涉到的特色。额度5-5.25，就分属十分值得注意的时说太低不太低，时说太低于不太低于，时说临死前不临死前，时说活不活。

所以的产品根本的扰动是什么？就是扰动期望。联储在这种可能会下，短端受到薪资社会福利的粘性，同时零售租货币贬值供应粘性也有，等累计的序数原因现在日后，大家就才会推测，零售租货币贬值的粘性如果也存有，两个粘性才会无庸置疑短端。大家唯一摆动的就是长端期望，所日后面的产品就才会转为大家多年来在不停摆动长端推估，但就是不留下来，依靠一段时间不长。

美股生命期类股票转为了付款养牛

所以准确时说他不才会像路延罗伯逊那种，就是很难抑制的延（唯），但也不才会延到现在，马上金融业就不行了。所以生命期股遭遇的危险性就很十分相似，我大部分一段时间是一个比起合理的单价，比起合理的盈余，还并不必需再次季末资，我有大量的套利。

如果遇到军事冲突，单价再往上一飙减，日本公司股票还有额外收益，但我唯一的危险性就是大复苏。能不能对冲呢？当然可以，零售租性的波动率快速的叛低了日后，我再来全可以用这种衍生的产品。

举个例子，我左手拿着西方石猪油日本公司，我只必需兑付进去总和的后部危险性，平常的大跌我都并不必需对冲，比如，我可以做到一个价外的60美金或者50美金此表的石猪油单价看大跌期权放在那，大不了每年付点保险费用，cover下到我这个后部危险性就可以。但是核算再来日后，我的天数收益极太低，这就是他的日本公司现在做到的一个作法。

他的日本公司除此以外好像开始发日元偿还了，他开始做到的另外一件好事就是，如果我把风能生命期拿来付款养牛，我假定不应做到的是Carry Trading一个太低于唯偿还券去转入到美元计费的太低唯股东权益。而美元计费的太低唯股东权益绝不是美偿还，是美股底下大家以为的生命期类股票，它转为了太低唯付款养牛。

世界性中下游都在天和一件好事

登革热后，American的原猪油民营企业不必季末资，西方石猪油日本公司的外汇开支有两次决定性的节点。一次2015年、一次2019年登革热前，这两次外汇开支一次比一次的太低于。第一次的外汇开支大家都可以了解，在此以后沙特跟页岩猪油正要打架，页岩猪油大量地在季末，分属值得注意的早期季末100回80，还得再次季末，股东无疑不开心。

但是页岩猪油年以后2015年、2014年年末份，管线一漕，石猪油单价一推波助澜，一波上涨，再到登革热过后的这波上涨，2020年一些American风能日本公司陷入困境之后，目前American所有的中下游风能民营企业就遵循一个主张：养活、不季末资、股唯盈利。

American猪油的需求量，第一波续是靠外汇开支季末，第二波续，靠的是单井需求量，第三波，也就是登革热后的续，是续不了从新太低的，因为不外汇开支。

不仅仅是American的页岩猪油民营企业，世界性的中下游都在天和一件好事，早已打再来单价战了，早已打再来生命期了，不用有人对手了。风能大型企业为什么比采掘民营企业还多了一个小生命期？就是因为此前多了一个对手，就是页岩猪油。

现在整个采掘中下游延风能中下游都不用了对手日后，所有人只必需天和一件好事，背著付借钱，垄断单价、垄断盈余，不季末资、不壮大，盈余续长、套利续长就可以，这意味著才是现在大的季末资路径。

供应比所需松弛的更加早更加快

所以可免得觉得现在所需很差，所以零售租单价又大跌。我只能知道你供应比你所需松弛的更加早更加快。比如现在很头疼的矿石，很十分相似的根本，所需定不了单价的，这就是架构的难题，不用有人供应，所需不用法价格。

所需很弱了，也不搞房地产了，单价怎么不留下来？正确是供应比所需松弛的还要想来，那他的民营企业怎么调试？松弛供应，不季末资，大量的套利给予股东，然后大量股票，日本公司股票暴减。

外汇开支壮大的时候，零售租股极一比，你是不才会去天和这个零售租股的。但是当外汇不开支了，零售租股才才会最爽。2002年以后国的太低速金融业续长到现在为止，小二十年的一段时间里，埃克森、BP的日本公司股票不减，那才是根本的生命期股。不季末资的时候才开始减，再来全不一样的自然语言。

所以他的日本公司西方石猪油不是看好石猪油单价或者不看好石猪油单价，这才会对巨观也所致很多可能上再来全不同的自然语言。

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