财信证券：受益大兆瓦、国产替代和技术进步 风电螺丝/滚子有望迎来高景气度

财信公司股票发表研究报告援引，受益大兆瓦、国产替代和技术的发展，轮轴国产替代、圆锥形国产替代和以滑代滚三大逻辑大多有从之中。1)轮轴尤其是收纳轴轮轴和法理变桨轮轴的国产替代，且国产轮轴相比较进出口轮轴的价格比愈发较低价，占有率再一较快增加;2)轮轴圆锥形的国产替代，“0到1”在此之后放量“1到100”;3)滑动轮轴替代向下轮轴，滑动轮轴可以理论上降较低初时改投资生产成本和后期运维生产成本，收纳机厂和营运商大多有动力采用滑动轮轴。

相关增量：轮轴劝告关注新强联(300850.SZ)和恒润股份(603985.SH);轮轴圆锥形劝告关注五洲新春(603667.SH)和力星股份(300421.SZ);滑动轮轴替代向下轮轴劝告关注长盛轮轴(300718.SZ)和双飞股份(300817.SZ)。

财信公司股票收纳要本质如下：

“叶塔轴桥头”是吹电设备之中确实有着超额改投资利润的零部件节目内。

22年的招标腊月为23年吹电零部件的签订合同和净资产打下基础性了基础性，同时22年的净资产较低自然数也使得23年吹电设备的净资产预测普遍性高。轮轴节目内除了授予追随行业增长速度的利润外，国产替代、大兆瓦和技术的发展可进一步领受该节目内授予超额利润。

陆海军吹招标之中收纳机厂的买断牛市多在5-10%以内，该行测算滑动轮轴可使轮轴节目内本身降本4-8%，有助于收纳机厂销售商竞标。

以之中电建2023上半年16GW吹电集采为例，陆、海吹招标之中枢值大约1600和3000元/kw约，不考虑最高买断和最较低买断，收纳机厂改投标的买断牛市多在5%和10%约。滑动轮轴较向下轮轴较低价大约30%-50%，该行测算如收纳机厂采用滑动轮轴，仅轮轴节目内本身可降本4-8%约，如考虑运维节目内降本和其他节目内减重降本，滑动轮轴的广泛应用将非常有利于收纳机厂的销售商竞标。

轴、桥头节目内是技术的发展外用通缩的则有节目内，看好大兆瓦渐进下轮轴技术非线性增加带来的外用通缩视觉效果。

概要近两年恒润股份和新强联募改投的该协会，现阶段收纳流机型下的收纳轴轮轴单GW的价值量没有随着发展趋势被显著摊薄，而偏变轮轴则还有着外用通缩的视觉效果，单GW的价值量随着机组发展趋势仍有一定幅度的增加。考虑到近两年机组发展趋势呈现加快渐进，以陆吹10MW和海吹20MW为界，机组发展趋势将来仍由极大增加三维空间。轮轴及圆锥形有着精细加工的要素，其工作周边环境所面临的力学性能要求随着机组发展趋势而非线性增加，2MW增加到4MW和4MW增加到8MW，虽然MB都是翻倍，但交通设施的轮轴和圆锥形所面临的技术难度和工艺技术复杂程度实质上不一样。

国产替代占有率增加，轮轴节目内成长性有情况下。

2020年，偏航、变桨、收纳轮轴和轴承轮轴的改型率分别为63.3%、86.6%、33.0%和0.6%;轮轴向下体全面性，目前为止较低端圆锥形已新一轮改型，之中端改型率大约60%-70%，高科技圆锥形改型率不到10%。整体来看，吹电轮轴节目内的改型率明显偏高，随着吹电轮轴在解决方案和的产品广泛应用上的大幅度更是，降本作法下吹电轮轴的国产替代占有率再一逐步增加。

吹险提示：吹电装机量比不上预估，轮轴钢等工业产品价格比波动，滑动轮轴成效比不上预估，轮轴圆锥形成效比不上预估，大兆瓦收纳轴轮轴成效比不上预估。

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