美股市场风险偏好逆转! 看空派开始接受“入轨”预期

智通财经了解到，随着美股市场需求既有收购价大幅度攀升，股市投资者无论如何日渐无论如何，曾经人人都期望的经济危机注定不必沦为现实。在英国银行7一同年的最新基金会经理调查中都，平均68%群体显然全球经济会借助于变轨（尽管他们显然经济增长会放缓），这一比例远高于前两周的统计值，而只有21%的人显然全球经济会硬着陆。

来自Roth MKM的股市市场需求策略师Michael Darda在一份年度报告中都谈到：“高盛得出人士正忙着降更高经济危机的概率，无论如何不愿一个值得注意从未发生过的结果：尽管美债无不确定性曲率一度消失历史上最相当严重且长期持续的倒挂，但英国经济仍将借助于变轨，以及消失显现出而来的债券总量土崩瓦解。”

策略师Darda声称：“自本年冬奥以来，我们一直所处排外通货膨胀率派系（以前一直所处通货膨胀率/央行曲率滞后派系）。”“然而，措施利率平均中都性利率所带来的排外通货膨胀率趋势仍然近乎可能会导致经济危机。”“一旦无不确定性曲率消失倒挂，实际债券增长土崩瓦解，我们基本上就越过了经济危机的‘据报孔河’。”

美股的看空派已经放手了？

“投资者无论如何正在舍弃对史上最最常的走下坡期望的全面。”法国兴业银行策略师Albert Edwards在一份年度报告中都谈到。

Edwards声称：“过去，仅仅因为人们相比较期望某事，不一定并不一定它一定会借助于。”“但它确有并不一定，这种得出很可能会‘体过去价格中都’。因此，任何破坏这种观点的事都可能会在另一个同方向上引起巨大的排外应。所有的事就是这样发生的。”

他补充声称：“牛熊力量示意图显示，一年前投资者甚至比2008年全球股市最相当严重时还要苦闷，这一点很奇怪。”“因此，俗话说：当所有人都看空时，余下的那些还有谁都能售出？ 因此本年对经济危机无能为力的过分期望，并不一定不确定性情绪排外转到来是迟早的事，有助于解释上周美股强力的其中都逻辑之一。”

但 Edwards声称：“有一件事是明确的——一些经济学家对经济危机的左派得出显然是误判的，并且他们总是在走下坡到来的时候舍弃。”“事实上，我还忘记，就连我自己也是这样的一个超级看空者，我某种程度在2007年对自己的经济危机得出导致了深无论如何。”

对比50二十世纪和过去，美股强力逻辑有何多种不同？

Roth MKM策略师Darda声称：“20世纪50二十世纪初的通货膨胀率是由战争导致的债券流通速度的随之上升而不是债券存量的激增引发的。”“随着央行努力认清财政部的自主权，并巩固了自己的信誉，通货膨胀率迅速升高。然而，基础债券或广义债券（名义上）不必土崩瓦解，无不确定性曲率不必消失大规模且左派的倒挂，因此不必消失走下坡。”

“标普500股市价格无论如何正在认清20世纪50二十世纪初的排外通货膨胀率趋势，但股市市场需求的收购价在今日要高得多，这并不一定变轨的失败可能会会给不确定性市场需求带来相当严重的挫折。”该策略师声称。

Darda声称：“美股市场需求在1951-1952年的排外通货膨胀率前夕观感良好，从1951年4同年CPI通货膨胀率达到9.6%的峰值到1952年12同年时跌破1%，标普500股市价格涨了近27%。标普500股市价格今天较本年的6同年更高点涨了24%（当同年CPI同比涨幅平均9%），较10同年的更高点涨了27%。然而，我们正所处标普500股市价格的远期市盈率相对于20倍，股市不确定性股市价格所处1.25%的新周期更高点。”

“1951-1952年的强力是由市场需求营收增长平均20%所推动，而局限性的市场需求营收仍所处相当于本年10同年更高点的技术水平，因此这是纯粹的收购价游戏，因为过去的营收期望实际上比本年夏末还更高了几美元。”“这不，无论如何不必相比较，尽管市场需求显然显然有相比较。”

该策略师声称：“我们继续看好英国公债和非昂贵的非周期性股市类股（比如保健行业）的多头头寸。”“尽管自本年以来观感不佳，但可再生股已升至我们行业排名模型的首位。然而，所有周期性行业都存在潜在的下行自由空间，但可能会远更高于那些引领上周迄今涨的教育领域，比如大型新材料股。”

标普500信息新材料股市价格（ETF代码：XLK）已经回到28倍的远期市盈率最上层，这是该行业在2021年底，即市场需求暴跌平均30%以前的收购价技术水平。自2007年冬奥以来，美股市场需求信息新材料行业的股市不确定性股市价格（收益更高于现行债券无不确定性）首次消失负值，这是一个不引以为傲的优点。曾经仍消失了一些涨趋势，但从未持续无论如何。

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